#Grecja: MFW publikuje wnioski na temat greckiej gospodarki, gdy #EUCO rozpoczyna dyskusje na temat strefy euro

Grecja przeszła długą drogę, ale nadal stoi przed wieloma wyzwaniami. Grecja wyjdzie z ery programu po znacznym wyeliminowaniu zakłóceń równowagi makroekonomicznej. Wdrożono kilka ważnych reform, powrócił wzrost gospodarczy, bezrobocie spada (choć nadal jest bardzo wysokie), a niedawno uzgodniony pakiet redukcji zadłużenia zapewni średnioterminową stabilność. Jednak znaczące skutki kryzysu i niedokończony program reform w dalszym ciągu utrudniają szybszy wzrost, a członkostwo w unii walutowej i cele związane z wysoką nadwyżką pierwotną ograniczają opcje polityczne. Pobudzanie wzrostu gospodarczego i standardów życia będzie zatem zależeć od poprawy kombinacji polityki budżetowej, naprawy bilansów sektora finansowego, dalszej liberalizacji rynków produktów i pracy oraz wzmocnienia efektywności sektora publicznego i zarządzania nim.

Do Grecji powrócił wzrost gospodarczy dzięki imponującym wysiłkom na rzecz stabilizacji makroekonomicznej, reformom strukturalnym i lepszemu otoczeniu zewnętrznemu. Grecja zasługuje na uznanie ze względu na istotne dostosowania fiskalne i salda obrotów bieżących oraz wdrożenie niektórych kluczowych reform strukturalnych w ostatnich latach. Wysiłki te, w połączeniu ze znacznym wsparciem europejskim i bardziej sprzyjającym otoczeniem zewnętrznym, umożliwiły powrót do wzrostu gospodarczego – realny PKB wzrósł w 1.4 r. o 2017 proc. i ma osiągnąć 2 proc. w tym roku i 2.4 proc. w 2019 r. W miarę zamykania się luki produktowej bezrobocie oczekuje się, że spadnie z około 20 procent w tym roku do około 14 procent w roku 2023. Ryzyko zewnętrzne i krajowe jest znaczne, m.in. wynika z wolniejszego wzrostu partnerów handlowych, trudniejszych globalnych warunków finansowych, niestabilności regionalnej, krajowego kalendarza politycznego i zmęczenia reformami.

Umorzenie długu uzgodnione niedawno z europejskimi partnerami Grecji znacznie poprawiło zdolność obsługi zadłużenia w średnim okresie, ale perspektywy długoterminowe pozostają niepewne. Wydłużenie terminów zapadalności o 10 lat i inne środki redukcji zadłużenia, w połączeniu z dużym buforem gotówkowym, zapewnią stałą redukcję zadłużenia i potrzeb finansowych brutto jako procent PKB w średnim okresie, co powinno znacząco poprawić perspektywy Grecji na utrzymać dostęp do finansowania rynkowego w perspektywie średnioterminowej. Pracownicy obawiają się jednak, że tę poprawę wskaźników zadłużenia można utrzymać jedynie w dłuższej perspektywie przy założeniu, jak się wydaje, bardzo ambitnych założeń dotyczących wzrostu PKB i zdolności Grecji do utrzymywania dużych pierwotnych nadwyżek budżetowych, co sugeruje, że utrzymanie rynku może być trudne dostępu w dłuższej perspektywie bez dalszej redukcji zadłużenia. W tym względzie Staff z zadowoleniem przyjmuje zobowiązanie partnerów europejskich do zapewnienia w razie potrzeby dodatkowej pomocy, uważa jednak, że niezwykle ważne jest, aby każda taka dodatkowa pomoc była uzależniona od realistycznych założeń, w szczególności dotyczących zdolności Grecji do utrzymania wyjątkowo wysokich nadwyżek pierwotnych.

Konieczne są dalsze wysiłki, aby przezwyciężyć skutki kryzysu oraz zwiększyć produktywność, konkurencyjność i włączenie społeczne. Nierównowaga makroekonomiczna została w dużej mierze wyeliminowana, ale wysoki dług publiczny, słabe bilanse banków i innych sektorów prywatnych, kontrola kapitału, zaległości budżetowe i duża populacja zagrożona negatywnie wpływają na perspektywy wzrostu, a postęp w zakresie kluczowych reform fiskalnych i rynkowych jest opóźniony. Grecja musi kontynuować wysiłki reformatorskie, jeśli ma osiągnąć trwały, wysoki wzrost gospodarczy i zapewnić konkurencyjność w strefie euro, wspierając jednocześnie osoby najbardziej potrzebujące. Strategia władz na rzecz wzrostu zawiera obiecujące elementy w tym zakresie, a kluczowa będzie dalsza ocena luk, ciągłości bieżących reform i ich wdrażania.

Priorytetem jest sprzyjające wzrostowi zrównoważenie kombinacji polityki fiskalnej. Osiągnięcie uzgodnionego z instytucjami europejskimi wysokiego docelowego poziomu nadwyżki pierwotnej wynoszącego 3.5 procent PKB na lata 2018–2022 będzie wymagało wysokich podatków oraz ograniczy wydatki i inwestycje socjalne. Aby wspierać wzrost sprzyjający włączeniu społecznemu przy jednoczesnej realizacji celów budżetowych, władze powinny dążyć do neutralnych dla budżetu ulepszeń kombinacji polityki fiskalnej, zaczynając od już przyjętego pakietu fiskalnego na lata 2019–2020. W 2019 r. rząd powinien kontynuować planowane zwiększenie wydatków na celową pomoc społeczną i inwestycje, finansowanych z oszczędności w systemie emerytalnym. W 2020 roku powinna obniżyć wysokie stawki podatkowe, poszerzając jednocześnie podstawę podatku dochodowego od osób fizycznych w sposób neutralny fiskalnie. Środki te, wsparte reformami strukturalnymi fiskalnymi mającymi na celu poprawę efektywności i wdrożenia, pomogą zmniejszyć stopę ubóstwa i zakłócenia gospodarcze, a także wesprą wzrost gospodarczy. Jakiekolwiek opóźnienie w tych reformach poważnie podważyłoby wiarygodność założeń leżących u podstaw środków redukcji zadłużenia uzgodnionych z partnerami europejskimi. Władze powinny zachować ostrożność przy przyjmowaniu stałych środków ekspansywnych wykraczających poza te już przewidziane w przepisach, aby uniknąć zagrożenia dla swoich celów budżetowych.

reklama

Ożywienie zdolności kredytowej banków, w tym poprzez rozwiązanie problemu bardzo wysokich ekspozycji zagrożonych (NPE), ma kluczowe znaczenie dla wspierania gospodarki . Przyjęto ważne reformy prawne mające na celu ograniczenie NPE i podjęto kroki w celu rozwoju rynku wtórnego NPE, ale aby się one zakorzeniły, potrzebne są dalsze wysiłki wdrożeniowe. Aby przyspieszyć porządkowanie bilansów banków, potrzebne są bardziej ambitne cele w zakresie redukcji NPE, proaktywne tworzenie buforów kapitałowych, dalsze kroki w celu ograniczenia ryzyka płynności i finansowania oraz silniejsze zarządzanie wewnętrzne bankami. Pozostałe kontrole kapitału należy znieść w sposób ostrożny, zgodnie z uzgodnionym planem działania, w tempie podyktowanym warunkami w sektorze gospodarczym i bankowym oraz poziomem zaufania deponentów.

Dalsze reformy zwiększyłyby produktywność i uczestnictwo w sile roboczej . Postęp w reformie rynku produktów jest w niektórych obszarach nierówny i powolny, a Grecja nadal pozostaje w tyle za innymi krajami europejskimi pod względem kilku wskaźników konkurencyjności. Wcześniejsze reformy rynku pracy przyczyniły się do ożywienia zatrudnienia i konkurencyjności, jednak ustawodawstwo, które ponownie wprowadzi przedłużenie i uprzywilejowanie układów zbiorowych począwszy od końca tego roku, stwarza ryzyko zniweczenia tych osiągnięć. Pracownicy funduszu zdecydowanie nalegają, aby władze nie cofały tych reform. Jakakolwiek korekta płacy minimalnej powinna być rozważna i zgodna ze wzrostem wydajności, a jej celem powinno być utrzymanie tempa ożywienia w zakresie zatrudnienia i uniknięcie jakiejkolwiek erozji konkurencyjności. Lepsza realizacja i lepsze ukierunkowanie aktywnej polityki rynku pracy pomogłaby w ponownej integracji osób długotrwale bezrobotnych na rynku pracy.

Należy w dalszym ciągu wzmacniać efektywność sektora publicznego i zarządzanie nim, a także chronić niezależność organu statystycznego. Pomimo pewnych istotnych (choć nierównomiernych) postępów konieczne są wysiłki na rzecz modernizacji instytucji publicznych, wzmocnienia przestrzegania przepisów podatkowych i kultury płatności oraz poprawy procedur wydawania licencji, zarządzania środkami pieniężnymi, zamówień publicznych i praktyk sprawozdawczych. Aby reformy prawa we wszystkich obszarach powiodły się, konieczne jest skuteczniejsze sądownictwo. Poprawa zarządzania i niezależności instytucji publicznych, w tym poprzez zapewnienie odpowiedniej ochrony urzędnikom – np. odpowiedzialnym za sprawozdania statystyczne – jest niezbędna do zwiększenia zaufania do finansów publicznych i zapewnienia integralności danych.

Wychodząc z ery programu, Grecja musi utrzymać dynamikę rozwoju i w dalszym ciągu realizować politykę wspierającą dobrobyt i włączenie społeczne. Grecja osiągnęła ten punkt dzięki ogromnym wysiłkom w ramach swoich programów dostosowawczych. Europejscy partnerzy okazali swoje wsparcie, udzielając dalszych pożyczek i dodatkowej redukcji zadłużenia. Grecja powinna teraz skonsolidować i rozszerzyć swój sukces, z determinacją stawiając czoła pozostałym wyzwaniom.

Udostępnij ten artykuł: