Grigorij Burenkow: „EBC nie będzie podejmować ryzyka”

Zgodnie z Grigorij Burenkow, Dyrektor generalny i założyciel Wheelerson Management Ltd., europejski organ regulacyjny może zdecydować o nieobniżaniu kluczowych stóp procentowych, dopóki nie uzyska pełnej informacji o wzroście płac w strefie euro.

Strategia EBC w walce z inflacją

Europejski Bank Centralny w swojej walce z inflacją przypomina lodołamacz, który mimo wszelkich przeszkód uparcie zmierza do celu.

Zespół Christine Lagarde jest jednomyślny w swojej determinacji, aby pokonać wzrost cen, ignorując stagnację gospodarka strefy euro i ciągłe prośby przedsiębiorstw o ​​tani kredyt.

Niedawno EBC potwierdził swoje stanowisko. Po raz trzeci z rzędu od września 2023 r. regulator pozostawił wszystkie trzy podstawowe stopy procentowe na rekordowo wysokim poziomie: bazową stopę procentową na poziomie 4.5%, stopę kredytu krańcowego na poziomie 4.75% i stopę depozytową na poziomie 4%. Oczekuje się, że według Europejskiego Banku Centralnego posunięcie to trwale obniży stopę inflacji w strefie euro do 2%.

Próbując stłumić wzrost cen, wywołany najpierw pandemią Covid-19, a następnie działaniami zbrojnymi na Ukrainie i szeregiem innych czynników, od lipca 2022 r. regulator podniósł podstawowe stopy procentowe dziesięciokrotnie, osiągając do września 2023 r. obecny rekordowy poziom. W dużej mierze dzięki temu na te działania EBC, a także osłabienie gospodarki i to znacznie niższe ceny energii, inflacja w strefie euro spadła z 10.6% na koniec 2022 r. do 2.3% w listopadzie 2023 r.

Prezes EBC Christine Lagarde ogłosiła na ostatniej konferencji prasowej, że decyzja o utrzymaniu stóp procentowych na tym samym poziomie była jednomyślna. A wszelkie dyskusje na temat ich redukcji, choćby wstępne, są przedwczesne. Zdaniem Lagarde EBC potrzebuje czasu, aby inflacja rzeczywiście systematycznie spadała. Decyzja regulatora zostanie podjęta wyłącznie w oparciu o analizę danych ekonomicznych, bez żadnego przywiązania do dat. EBC wyraził gotowość utrzymania podstawowych stóp procentowych na niezmienionym poziomie, ograniczając w ten sposób dostęp przedsiębiorstw do tanich pożyczek tak długo, jak będzie to konieczne do stłumienia inflacji.

Grigorij Burenkow komentuje decyzje EBC

Zdaniem Grigorija Burenkowa decyzja EBC o utrzymaniu stóp procentowych była więcej niż przewidywalna: „Prawie wszyscy analitycy przewidywali kontynuację restrykcyjnej polityki EBC. Zgadzam się ze stwierdzeniem, że w tej chwili walka z inflacją jest dla regulatora ważniejsza niż problemy stagnacji w gospodarce. EBC nie zaprzecza, że ​​jego działania utrudniają ożywienie aktywności gospodarczej w strefie euro. Ale jednocześnie jest oczywiste – regulator oczekuje ożywienia gospodarki wraz ze spadkiem inflacji”.

reklama

„Na pytanie, kiedy EBC zdecyduje się na obniżkę stóp procentowych, nie ma jednoznacznej odpowiedzi” – mówi Grigorij Burenkow. „Zdecydowana większość instytucji gospodarczych i analityków skupia się na dwóch terminach. Optymistycznym – EBC obniży stopę bazową w kwietniu i konserwatywnym – na czerwcu 2023 r. Moim zdaniem regulator będzie niezwykle ostrożny w swoich działaniach i będzie nie podejmuj ryzyka w tak bolesnej kwestii.”

Perspektywy Lagarde na temat tendencji inflacyjnych

Rzeczywiście Christine Lagarde wypowiadała się na ten temat bardzo ostrożnie. Szef EBC zaapelował o czujność, zauważając, że w krótkim terminie inflacja może ponownie wzrosnąć. Miało to już miejsce w grudniu 2023 r., kiedy ceny nieoczekiwanie wzrosły do ​​2.9%. Pani Lagarde zauważyła, że ​​takiego skoku można było się spodziewać i nie oznacza to, że działania mające na celu ograniczenie inflacji są nieskuteczne. Jednak zdaniem części ekspertów ten gwałtowny skok był jedną z przyczyn ostrożności EBC w utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie.

Wśród czynników, które mogą prowadzić do wzrostu inflacji, zdaniem Christine Lagarde, może znaleźć się wzrost geopolityczna napięcia na Bliskim Wschodzie. Rzeczywiście w tym przypadku dalszy wzrost cen energii i kosztów ładunków byłby prawie nieunikniony, bezpośrednio wpływając na i tak już cierpiącą gospodarkę strefy euro.

Christine Lagarde wyraziła także obawy, że tendencja do obniżania inflacji w 2024 r. może zostać zachwiana przez wzrost płac. Jednocześnie szef EBC wyraził nadzieję, że zyski przedsiębiorstw mogą zneutralizować negatywny wpływ rosnących dochodów pracowników.

Udostępnij ten artykuł: