Obecna sytuacja makroekonomiczna Chin wymaga nowego wsparcia politycznego

Najnowsze dane chińskiego Krajowego Biura Statystycznego pokazały, że w pierwszym kwartale chiński wzrost gospodarczy wyniósł 4.8%, zasadniczo utrzymując stabilny wzrost gospodarczy i przyspieszając w porównaniu z czwartym kwartałem ubiegłego roku. Jednak w obliczu nasilających się konfliktów geopolitycznych na świecie i rosnącej presji na zapobieganie i kontrolę krajowej pandemii, z jednej strony dane o konsumpcji pokazują ujemną dynamikę konsumpcji detalicznej w marcu, a z drugiej rynek nieruchomości jest nadal w trendzie spadkowym z silnym spadkiem sprzedaży, pisze Wei Hongxu.

W takiej sytuacji krajowej sytuacji gospodarczej Chin nie można określić jako „optymistycznej”. Stopniowo pojawiają się skutki niepewności wewnętrznych, takich jak środki zapobiegania i kontroli COVID-19; sytuacja zewnętrzna również ulegnie w przyszłości bardziej skomplikowanej i może nastąpić „podwójne zaostrzenie” międzynarodowego wzrostu gospodarczego i waluty. W tym kontekście potrzeba więcej narzędzi politycznych, aby ustabilizować krajowe podstawy gospodarcze kraju.

Jeśli chodzi o obecną chińską gospodarkę, jeden z czołowych urzędników finansowych powiedział niedawno, że potrójna presja operacji makroekonomicznych nadal istnieje w pierwszym kwartale tego roku, podczas gdy pandemia i wzrost gospodarczy pojawiły się również w nowych sytuacjach i zmianach, które wymagają uwagi. Ponadto istnieją również jasno określone odpowiednie polityki w celu koordynacji z rozwojem gospodarczym i społecznym podczas pandemii, przy jednoczesnym promowaniu działalności gospodarczej w celu utrzymania rozsądnego zakresu.

Obecnie wszystkie środki są realizowane zgodnie z wymogami podejmowania zawczasu wysiłków i podejmowania działań ukierunkowanych, a więcej kombinacji polityk jest analizowanych i przygotowywanych. Badacze z ANBOUND wspomnieli, że obecna gospodarka potrzebuje systematycznego wsparcia politycznego, które powinno znaleźć odzwierciedlenie w polityce wykraczającej poza istniejący ogólny ton polityki makro.

Jeśli chodzi o politykę monetarną, Ludowy Bank Chin (PBoC) podjął działania mające na celu obniżenie stopy rezerw obowiązkowych (RRR). Jednak bank centralny powiedział też, że bieżąca płynność jest już na dość wysokim poziomie. Z jednej strony obniżka RRR poprawi strukturę kapitału i uwolni środki długoterminowe; z drugiej strony ma obniżyć koszt kapitału dla instytucji finansowych. Cięcia RRR nie są wystarczające do złagodzenia systemowego. W zewnętrznej sytuacji rosnącej globalnej inflacji i zacieśniania polityki pieniężnej przez główne banki centralne pole do dalszego rozszerzania polityki zagregowanej jest ograniczone.

W przyszłości polityka monetarna powinna zwracać większą uwagę na polityki strukturalne i wspierać MŚP oraz niektóre wschodzące strategiczne branże poprzez ponowne pożyczki i inne narzędzia. Jednocześnie narzędzia polityki pieniężnej będą wspierać reformę systemu finansowego i zapewnić stabilne środowisko monetarne dla reform systemowych.

Jeśli chodzi o politykę fiskalną, w oparciu o wskaźnik deficytu do PKB wynoszący w tym roku 2.8%, obecna polityka koncentruje się na obniżeniu podatków i opłat oraz inwestowaniu w specjalne obligacje, aby zmniejszyć obciążenie gospodarki realnej i zapewnić stabilność gospodarcza i fiskalna poprzez wzrost napędzany inwestycjami.

reklama

Jednak sądząc po bieżących wynikach państwowych i samorządowych przedsiębiorstw państwowych, przedsiębiorstwa państwowe nadal utrzymują w tym roku szybkie tempo rozwoju i nadal wnoszą pewien wkład w finanse rządowe. Jednocześnie szef finansów wspomniał również o możliwości pozyskania środków w postaci krótkoterminowych bonów skarbowych, jeśli to konieczne, aby pomóc ustabilizować finanse rządowe. W związku z tym oczekuje się dalszego wzrostu siły polityki fiskalnej w przyszłości, a polityka fiskalna będzie również odgrywać główną rolę nowego narzędzia polityki.

Patrząc na złagodzenie polityki na rynku nieruchomości od początku tego roku, obecna polityka zapobiegania ryzyku musi przyspieszyć oczyszczanie rynku z przedsiębiorstw nieruchomościowych, aby usunąć przeszkodę, odwrócić trend spadkowy na rynku nieruchomości. najszybciej jak to możliwe i pomóc ustabilizować ogólny popyt gospodarczy. W sektorze finansowym stopniowo eksponowane są aktywa zagrożone banków komercyjnych i niebankowych instytucji finansowych związanych z nieruchomościami.

Wraz ze stopniowym wdrażaniem ustawy o stabilności finansowej i ustanowieniem ram zapobiegania ryzyku finansowemu przyspieszenie fuzji i reorganizacji rynku nieruchomości oraz odciążenie rynku powinno być w centrum przyszłych polityk zapobiegania ryzyku, co również sprzyja do realizacji „miękkiego lądowania” makroekonomii.

Aby osiągnąć stabilny wzrost gospodarczy, Chiny potrzebują nie tylko koordynacji monetarnej i fiskalnej, ale także większej liczby narzędzi reform w celu wygładzenia cyklu rynkowego. Znajduje to odzwierciedlenie nie tylko w sferze obrotu towarowego, ale także w dalszej reformie rynków kapitałowych i rozwoju różnych rynków regionalnych. W propozycji rządu centralnego, aby zbudować „jednolity rynek”, te treści zostały określone i będą wdrażane wraz z różnymi odpowiednimi politykami w przyszłości.

Dlatego reforma instytucjonalna i budowa będą w centrum uwagi uwolnienia przestrzeni rynkowej i wzmocnienia endogenicznego wzrostu. Urzędnicy finansowi oczekują, że instytucje finansowe będą świadczyć więcej usług finansowych kluczowym przedsiębiorstwom logistycznym, magazynowym i handlu elektronicznego oraz wspierać te przedsiębiorstwa w celu lepszego wykorzystania efektu napędowego i efektu klastrowania w celu zapewnienia płynnej logistyki i łańcuchów dostaw. Będzie to wymagało nie tylko dalszej reformy systemu finansowego, ale także nowego kapitału przyrostowego na potrzeby nowej gospodarki. Niezbędnym elementem tego byłoby otwarcie rynku i rozluźnienie polityki, aby skierować zasoby finansowe na dziedziny pokrewne.

Opierając się na oczekiwaniu i ocenie zmian w chińskiej sytuacji gospodarczej, nadal potrzebne jest systematyczne luzowanie, aby wesprzeć gospodarkę i uniknąć zastój wzrostu gospodarczego. W obecnej sytuacji potrzeba ta staje się coraz pilniejsza.

Aby utrzymać gospodarkę w rozsądnym zakresie, kraj musi nie tylko nadal promować reformy strukturalne i dokonywać dostosowań międzycyklicznych, ale także polityki zagregowane i strukturalne muszą również wzmocnić dostosowania antycykliczne, promować popyt w sektorach wschodzących i konwencjonalnych , rozwiązać wyraźną sprzeczność i osiągnąć nową równowagę podaży i popytu na wyższym poziomie.

Wei Hongxu jest badaczem w ANBOUND, ukończył Szkołę Matematyki na Uniwersytecie Pekińskim i ma doktorat z ekonomii na Uniwersytecie w Birmingham w Wielkiej Brytanii

Udostępnij ten artykuł: