#ECB wstrzyma się, nawet gdy wzrosną zmartwienia #Coronavirus

Robiąc sobie przerwę po serii nadzwyczajnych posunięć, Europejski Bank Centralny był niemal pewien, że w czwartek (16 lipca) wstrzyma politykę, zamiast tego sprawdzając skuteczność i wszelkie niepożądane skutki uboczne swoich środków walki z kryzysem, napisać Balazs Koranyi i Francesco Canepę.

Jednak jej decyzje również były podejmowane w pośpiechu i często pod wpływem ostrych napięć rynkowych, takich jak gwałtowny wzrost kosztów pożyczek we Włoszech tej wiosny, co skłoniło niektórych krytyków do twierdzenia, że ​​za bardzo nagina swoje własne zasady.

Bierność EBC utrzymywałaby także presję na przywódców Unii Europejskiej, aby ostatecznie zgodzili się na długo opóźniane wsparcie fiskalne – bardzo potrzebne rozwiązanie, które zmniejszyłoby obciążenie polityki pieniężnej.

Za pauzą w polityce przemawia także szereg lepszych od oczekiwanych danych gospodarczych po dwucyfrowym spadku produktu krajowego brutto (PKB) w okresie trzech miesięcy poprzedzających czerwiec, co sugeruje, że skurczenie się gospodarki w 19 krajach strefy euro mogło nie być aż tak poważne jak się obawiano.

Zbliżająca się druga fala pandemii budzi jednak wątpliwości co do szybkości ożywienia gospodarczego, na co zwrócił uwagę główny ekonomista EBC Philip Lane, który twierdzi, że Europę czeka ożywienie „dwa kroki do przodu, jeden krok do tyłu”. Może to oznaczać, że lepsze dane dają obecnie niewiele wskazówek na temat przyszłej ścieżki.

„EBC nie może się zrelaksować, jego praca jeszcze się nie skończyła” – powiedział ekonomista Berenberga Florian Hense. „Pomimo trwającego ożywienia gospodarczego ryzyko dla perspektyw pozostaje przechylone w stronę pogorszenia, w tym ryzyko drugiej fali pandemii Covid-19 i surowych, ogólnokrajowych blokad w głównych gospodarkach europejskich”.

Rosnąca liczba przypadków zakażenia koronawirusem na całym świecie prawdopodobnie również odbije się na zaufaniu konsumentów i przedsiębiorstw, wstrzymując wydatki i inwestycje oraz zwiększając ryzyko, że ożywienie gospodarcze będzie powolne, nierówne i podatne na zakłócenia.

Euro straciło nieco na wartości w stosunku do dolara amerykańskiego o godzinie 6:30 GMT, po tym jak w czwartek osiągnęło najwyższy poziom od czterech miesięcy na poziomie 1.1451 dolara.

WIĘCEJ TEGO SAMEGO

Na czwartkowym posiedzeniu EBC można spodziewać się narzekań na skutki uboczne tej polityki, w tym na odejście od tzw. klucza kapitałowego EBC, który wymaga od banku zakupu obligacji proporcjonalnie do wielkości gospodarki każdej strefy euro.

Chociaż bank stwierdził, że pozostaje to „zasadą przewodnią”, niektórzy obawiają się, że zbytnie odejście od tej zasady może narazić bank na kolejne wyzwanie prawne w Niemczech, zaledwie kilka tygodni po tym, jak sąd najwyższy tego kraju podjął próbę ograniczenia jego uprawnień.

Decydenci prawdopodobnie również wyrażą irytację faktem, że przywódcy UE po raz kolejny ociągają się z reakcją fiskalną, nadmiernie obciążając politykę EBC, podobnie jak miało to miejsce w ciągu ostatnich pięciu lat. Mogą także omówić wznowienie przeglądu strategii.

Ekonomiści twierdzą jednak, że dalsze działania EBC są kwestią czasu.

Bank, gdy zostanie wezwany, nadal prawdopodobnie zwiększy zakupy obligacji, zapewni bankom większe zwolnienia z karnej ujemnej stopy depozytowej i będzie mógł wykupić więcej długu od różnych instytucji UE, które wspierają ożywienie gospodarcze.

EBC ogłasza swoją decyzję o 11:45 GMT, po czym o 12:30 GMT odbędzie się konferencja prasowa prezes EBC Christine Lagarde.

Udostępnij ten artykuł: