Carpe diem: Teraz jest czas, aby UE wyszła z impasu na rynkach kapitałowych 

Drugi EU Remont rynków kapitałowych może nie nastąpić na czas dla bliski plan naprawczy, ale jest koniecznością jego nowa post-Covid chapter, – pisze Sona Muzikarova, główna ekonomistka w GLOBSEC Policy Institute. 

Nie należy pozostawiać kamienia bez kamienia, ponieważ kraje przygotowują się na to, co będzie Prawdopodobnie be Europie pogłębia sięzałamanie gospodarcze w czasie pokoju. Architektura UE ulega wstrząsom u podstaw, gdyż wspólny instrument fiskalny przestaje być abstrakcyjnym dążeniem garstki krajów, a astronomiczne sumy funduszy zwolniony, aby ułatwić post-COVID-19 regeneracja. Agna takim tle, czas jest wyjątkowo słuszne do również przesuń wolno palący Capitalna unia rynków (CMU) dokumentacja polityczna wzdłuż. W dobrych czasach postęp jest zrobiony powoli i stopniowo. Złe czasy wymagają zdecydowania i często przynieść znaczące skoki polityczne. 

CMU to sztandarowa inicjatywa UE mająca na celu ożywienie rynków kapitałowych w UE i utworzenie jednolitego rynku kapitałowego. 10 czerwca Komisja Europejska opublikowała raport forum wysokiego szczebla dotyczącego unii rynków kapitałowych przedstawienie 17 grup zaleceń politycznych mających na celu zbliżenie się do prawdziwego wewnętrznego rynku kapitału UE. To stanowi drugie Capital Mrynki Urzędowy (CMU) ponowne uruchomienie na szczeblu UE po uruchomieniu w 2015 r. i od tego czasu kilku wezwaniach do przyspieszonych działań.

Dwa główne wydarzenia wymagać Dostosowanie finansowe UE. Po pierwsze, Europa straciła swojego największego i wykonalny centrum finansowe z Brexitem. Ponieważ nie kształtuje się żadne jedno kontynentalne zastąpienie, fragmentacja i niejednorodność UE 27 rynki finansowe stanowią większy problem niż kiedykolwiek wcześniej. Po drugie, the post-COVID-19 rekonwalescencja wymaga ogromnych ilości gotówki nie wszystkie z nich można skutecznie zabezpieczyć programy publiczne. Dotyczy to zwłaszcza finansowania transformację ekologiczną i cyfrową, która mieć pociłem się podczas rozmów na temat ożywienia gospodarczego, jak top Priorytety polityki UE. Ponadto:po początkowy fali zapewnienia płynności, potrzebny będzie dodatkowy (kapitał bezpośredni) w celu wsparcia przedsiębiorstw nadmiernie zadłużonych.

Głębsze rynki kapitałowe, które dywersyfikują system finansowy i zmniejszają zależność od banków, są empirycznie mniej podatne na kryzysy i powiązane z wyższym wzrostem gospodarczym. Ctransgraniczny podział ryzyka, zwłaszcza w przypadku własności kapitału własnego, może działać jako dodatkowy amortyzator dla krajów. Teraz jest czas zmobilizować Pełny arsenał polityki UE, Która obejmuje tzastosowanie przestrzeni politycznej dotyczącej unii rynków kapitałowych do pomóc w ożywieniu gospodarki UE. Dobra wiadomość jest taka, że ​​tprezydencja Niemiec w Radzie UE może przyspieszyć dynamikę unii rynków kapitałowych i pomóc w osiągnięciu wymiernego postępu, as dotychczasowy Architektura rynku finansowego jest jedną z koncepcji prezydencji Priorytety. 

Jednak pomimo tych historycznie wyjątkowych warunków poczynić postępynależy pokonać kilka istotnych barier. Ton popularny rozmach i zrozumienie są otulina. Agenda rynków kapitałowych częściowo stanowiło dossier polityczne, które wymagało powolnego wdrażania, ponieważ trudno je politycznie spakować i sprzedać. An przeciętny europejski wyborca ​​został wychowany jego czy jej Dodatkowe pieniądze do konto bankowe, a pomysł inwestowania kapitału lub inwestowania w kapitał własny jest w najlepszym razie naciągany. Mam na myśli dwie koncepcje: brak kultury rynków kapitałowych w Europie oraz rozczarowującą wiedzę finansową.

Jeżeli postęp ma być trwały i głęboko zakorzeniony, należy zająć się tymi kwestiami. A więc oprócz szczegółów technicznych dotyczących praktycznych przepisów i harmonizacji prawa, decydenci muszą zabawijcie się bardziej prozaicznym pytaniem: how puszka będzie narracja CMU przeredagowaćed uczynić go bardziej popularnym, przystępnym i przystępnym? Jeśli na przykład głębsze i bardziej zintegrowane rynki kapitałowe będą mogły ciężej pracować na rzecz emerytur starzejących się Europejczyków, to tak może rezonować z większością i wygrać ich wsparcie jeśli są opakowane w sposób zrozumiały i atrakcyjny. Znajomość finansów to kolejny ważny element układanki i powinna stanowić część szerszej reformy edukacji europejskiej, wraz z umiejętnościami na nową dekadę, w tym umiejętnością korzystania z technologii cyfrowych, lepszym uczestnictwem w przedmiotach STEM i lepszymi wynikami w ich zakresie itp. Odrębne ukierunkowane inicjatywy można podejmować w współpraca z sektorem prywatnym w celu zwiększenia świadomości finansowej.

Od czasów postbrexitowych Europejczyków kapitał rynki będą wielocentryczne (tj. Londyn zostanie zastąpiony nie jednym, ale kilkoma centrami finansowymi), usprawnienie of obecna złożoność przepisy podatkowe i upadłościowe jest koniecznością z punktu widzenia ich praktycznej wykonalności. Co więcej, jeśli Europa tego chce polegać bardziej na zdrowej warstwie małe i średnie przedsiębiorstwa (MŚP) dla wzrostu rynki kapitałowe mają odgrywać kluczową rolę w zaspokajaniu ich potrzeb finansowych. Spółki nadmiernie lewarowane potrzebują bezpośrednich zastrzyków kapitału po kryzysie koronnym. Rynki kapitałowe mogą pomóc w finansowaniu przedsiębiorstw typu start-up i powiększeń MŚP, napędzając rozwój oparty na innowacjach. W tym celu kluczowe znaczenie ma uproszczenie i zmniejszenie kosztów notowań dla MŚP.

Wraz z odejściem Wielkiej Brytanii, UE, dodatkowo, musi się zastanowić, jakie jest jego stanowisko w sprawie fintech w szerszej perspektywie. Usprawnione europejskie podejście do rynku fintech i związanych z nim regulacji/nadzoru odpowiadadobrze pasuje do poszukiwań bliższy integracja. Ponadto fzakłócenia w pośrednictwie finansowym związane z intechem jest już się toczy, wyzwaniem jest reżyserowanie im w taki sposób, aby być zgodnym z celami określonymi przez unię rynków kapitałowych. Ogólnie rzecz biorąc, inteligentne technologie mogą poprawić przejrzystość rynku, obniżyć koszty transakcyjne pośrednictwa finansowego, poprawić dostęp do finansów i zapewnić lepsze doświadczenie użytkownika. Duże zbiory danych mogą wspierać nadzór/regulacje i tłumić arbitraż regulacyjny.

UE ma wiele do nadrobienia. Nawet jeśli poruszał się szybko, Toto zmiany by nie nastąpi na czas, aby zapewnić dotychczasowy kręgosłup europejskiej post-COVID-19 powrót do zdrowia. Ale w tym wymierny postęp polityka jestna może być istotny składnik   bardzo rezonujący Europejska odporność-budynek i może stanowić kluczowy krok strategiczny kamień w nowym rozdziale integracji Europy.