Brytanii prawdopodobnie od łagodnej recesji, #BoE o obniżce stóp w listopadzie: Reuters poll

Przed głosowaniem w sprawie Brexitu 23 czerwca ekonomiści przewidywali, że wzrost gospodarczy utrzyma się w pobliżu poziomu 0.6% osiągniętego w drugim kwartale, ale mediana prognoz w najnowszym sondażu Reutersa pokazała, że ​​w tym i następnym kwartale gospodarka skurczy się o 0.1%.

Jeśli jest to prawdą, spełniałoby to techniczną definicję recesji. Z sondażu przeprowadzonego w tym tygodniu wynika, że ​​brytyjska gospodarka powróci do jedynie skromnego wzrostu w przyszłym roku.

„Recesja będzie w dużej mierze spowodowana gwałtownymi spadkami inwestycji przedsiębiorstw w nadchodzących kwartałach” – powiedział Samuel Tombs z Pantheon Macroeconomics.

„Większość firm wstrzymuje się z inwestycjami do czasu, aż będzie nieco większa jasność co do tego, czy prawdopodobnie pozostaniemy na jednolitym rynku… i kiedy zobaczymy, jak bardzo Brexit wpłynie na inne firmy”.

Jak wynika z wtorkowej prognozy Narodowego Instytutu Badań Ekonomicznych i Społecznych, brytyjska gospodarka zaczęła się kurczyć w lipcu, podczas gdy z zeszłotygodniowego badania Markit/CIPS PMI wynikało, że kurczy się ona w najszybszym tempie od kryzysu finansowego w latach 2008–09. [GB/PMIS]

W swoim własnym badaniu BoE nie był tak mocno pesymistyczny jak większe wskaźniki PMI, ale stwierdził, że w zeszłym miesiącu wzrost gospodarczy spowolnił w usługach biznesowych, a wydatki konsumenckie spadły.

reklama

Po zaskoczeniu rynków brakiem działań w lipcu, Bank na początku tego miesiąca obniżył stopę procentową Bank Rate o 25 punktów bazowych do rekordowo niskiego poziomu 0.25%. Wznowił także program skupu aktywów kwotą doładowania o wartości 60 miliardów funtów i ogłosił dwa nowe programy stymulacyjne.

W środę (300 sierpnia) ten niespodziewanie agresywny pakiet stymulacyjny spowodował, że rentowność brytyjskiego złota osiągnęła jeden z największych spadków w swojej 10-letniej historii.

Ponieważ nie ma miejsca na dalsze łagodzenie polityki, pole do dalszych pogorszeń jest ograniczone. Z sondażu wynika, że ​​przynajmniej na razie Bank nie dokończy wartego 435 miliardów funtów programu luzowania ilościowego.

Jednak po posiedzeniu Bank stwierdził, że większość decydentów spodziewa się jeszcze w tym roku obniżki głównej stopy procentowej jeszcze bliżej zera.

Według mediany sondażu, aby dać gospodarce jeszcze jeden strzał w ramię, na listopadowym posiedzeniu stopa procentowa banku zostanie obniżona do zaledwie 0.1 procent.

„Ponieważ nasza prognoza zakłada jeszcze słabszy wynik w drugiej połowie roku niż BoE, podejrzewam, że obniżka stóp jest wysoce prawdopodobna i podejrzewam, że efektywna dolna granica wynosi około 2 procent” – powiedział Peter Dixon z Commerzbanku.

Gubernator BoE Mark Carney odrzucił ujemne stopy procentowe stosowane przez inne banki centralne jako opcję polityczną, a 19 z 23 ekonomistów, którzy odpowiedzieli na dodatkowe pytanie, stwierdziło, że miał rację.

„Można argumentować, że wykluczanie jakiejkolwiek opcji strategicznej jest nierozsądne i w normalnych okolicznościach tak jest, ale moja interpretacja przesłania Carneya jest taka, że ​​istnieją granice tego, co może osiągnąć polityka pieniężna, i że piłka jest po stronie rządu, aby podjął odpowiednie środki – powiedział Dixon.

Minister finansów Philip Hammond powiedział, że dokona przeglądu polityki rządu w zakresie podatków i wydatków w aktualizacji budżetu jeszcze w tym roku. Niektórzy ekonomiści namawiali go do uruchomienia programu projektów inwestycyjnych finansowanych długiem, aby wesprzeć gospodarkę.

Ponad dwie trzecie ekonomistów, którzy odpowiedzieli na dodatkowe pytanie, stwierdziło, że spodziewa się znacznych bodźców fiskalnych ze strony rządu, gdy przedstawi on swoje jesienne oświadczenie.

„Pomimo fanfar, nie można oczekiwać, że obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych i dalsze QE będą miały ogromny wpływ na makroekonomię” – powiedział Simon Wells z HSBC. „Jeśli gospodarka ulegnie dalszemu pogorszeniu, skuteczniejszym, szybkim rozwiązaniem może okazać się polityka fiskalna”.