Rosja jest bliska niewypłacalności, odkłada ruble dla posiadaczy obligacji

W poniedziałek Stany Zjednoczone powstrzymują Rosję od płacenia posiadaczom długu państwowego ponad 600 mln dolarów z zamrożonych rezerw w amerykańskich bankach. Moskwa była zmuszona wybierać pomiędzy niewypłacalnością a wyczerpaniem swoich rezerw dolarowych. 

Rosja nie zalegała ze spłatą swojego długu zagranicznego, odkąd zrezygnowała ze spłat należnych po rewolucji bolszewickiej w 1917 r. Jednak jego obligacje ponownie stały się problemem podczas kryzysu dyplomatycznego.

Zdaniem Kremla będzie on nadal spłacał swoje długi.

Rosja posiada wszelkie środki niezbędne do obsługi swoich długów... Dmitrij Pieskow, rzecznik Kremla, powiedział, że Rosja posiada wszelkie niezbędne środki do obsługi swoich długów, jeśli blokada będzie kontynuowana.

reklama

Moskwie udało się dokonać płatności kuponów w walucie obcej z tytułu około 15 swoich międzynarodowych obligacji o wartości nominalnej około 40 miliardów dolarów. Transakcje te zostały wstrzymane przez Stany Zjednoczone. 

Chociaż sankcje zamroziły prawie połowę z 640 miliardów dolarów rosyjskich rezerw walutowych i złota, Rosja nadal zarabia miliardy na eksporcie ropy i gazu. 

Ministerstwo finansów Rosji ogłosiło w środę, że będzie płacić ruble posiadaczom euroobligacji w dolarach denominowanych w dolarach z terminem zapadalności w 2022 i 2042 r. Stało się tak, ponieważ zagraniczny bank odmówił wypłaty 649 mln dolarów posiadaczom długu państwowego.

Według ministerstwa finansów zagraniczny bank, którego nie wymienił, odrzucił prośbę Rosji o wypłatę obligacji kuponowych od obu obligacji. Odmówiła także spłaty euroobligacji przypadającej na 2022 rok.

Obecnie w centrum uwagi znajduje się zdolność Rosji do wywiązania się ze swoich zobowiązań dłużnych po tym, jak szeroko zakrojone sankcje nałożone w odpowiedzi na „specjalne operacje wojskowe” na Ukrainie zamroziły prawie połowę jej rezerw i ograniczyły dostęp do globalnych sieci płatniczych.

W odpowiedzi na „poważne zbrodnie wojenne”, które nazwał prezydent Joe Biden, Stany Zjednoczone w środę zaatakowały rosyjskie elity i banki nową rundą sankcji. 

Według źródła JP Morgan został zatrzymany przez Departament Skarbu USA jako bank korespondent w zakresie przetwarzania płatności z rosyjskich obligacji skarbowych. Obie płatności miały zostać uiszczone w poniedziałek. 

JP Morgan (JPM.N) odmówił komentarza.

Według ministerstwa finansów Rosja mogłaby zezwolić zagranicznym posiadaczom euroobligacji na lata 2022 lub 2042 na przeliczenie płatności w rublach na walutę obcą, gdy tylko uzyskają dostęp do swoich rachunków walutowych.

Ministerstwo poinformowało, że do tego czasu równowartość w rublach płatności euroobligacji na rzecz obligatariuszy z nieprzyjaznych krajów będzie przechowywana w Krajowym Depozycie Rozliczeniowym Rosji na specjalnych rachunkach typu „C”.

Obligacje te zostały wyemitowane w 2012 roku. Są płatne w dolarach amerykańskich. Inaczej jest w przypadku innych obligacji, które zostały sprzedane później.

Rosja ma 30-dniowy okres karencji na spłatę dolara. Jeżeli jednak środki pieniężne nie pojawią się na rachunku obligatariusza w tym terminie, zostanie to uznane za niewykonanie zobowiązania. Globalne agencje ratingowe stwierdziły, że Rosja ma prawo do niewypłacalności.

Moskwa po wojnie wprowadziła ścisłą kontrolę kapitału, aby chronić swoją walutę. To, w połączeniu z sankcjami finansowymi, uniemożliwia zagranicznym inwestorom zaniechanie repatriacji jakichkolwiek płatności.

W środę domyślne ostrzeżenia ponownie błysnęły jasno.

Według IHS Markit jednoroczne swapy ryzyka kredytowego z góry (metoda ubezpieczania ekspozycji długu państwowego Rosji) wzrosły do ​​69 z 60 punktów.

Starsze obligacje dolarowe Rosji nie były przedmiotem obrotu i były notowane po cenie znacznie poniżej 20 centów za dolara. Papiery wartościowe denominowane w euro były oferowane po cenie 15 centów. ,

Rosja odrzuciła ten scenariusz jako domyślny.

Pieskow stwierdził, że choć teoretycznie można by stworzyć scenariusz domyślny, to byłby on sztuczny. „Nie ma powodu tworzyć sytuacji domyślnej”.

Od czasu szeroko zakrojonych sankcji i środków zaradczych ze strony Moskwy posiadacze obligacji śledzą spłaty obligacji.

Ponieważ Rosja jeszcze w lutym miała rating inwestycyjny nadawany przez główne agencje ratingowe, niewypłacalność Rosji nie byłaby możliwa. 

Rosja jest już wykluczona z międzynarodowych rynków pożyczkowych z powodu sankcji nałożonych przez Zachód. Jednakże niewywiązanie się z umowy uniemożliwiłoby Rosji uzyskanie dostępu do tych rynków do czasu całkowitej spłaty wszystkich wierzycieli i rozstrzygnięcia wszystkich spraw prawnych wynikających z niewykonania zobowiązania.

Jeżeli kraje lub firmy, które normalnie prowadziłyby handel z Rosją, miałyby własne zasady zabraniające transakcji z podmiotami, które nie wywiązały się ze zobowiązań, mogłoby to stworzyć problemy.

Inwestorzy mogliby również kwalifikować się do aktywowania rosyjskich polis ubezpieczeniowych na wypadek niewypłacalności długu, zwanych swapami ryzyka kredytowego (CDS), które są wykorzystywane do pokrywania niewypłacalności rosyjskiego długu. JP Morgan szacuje, że zaległe CDS wynosi około 6 miliardów dolarów, które należy wypłacić.

Rosja zapłaciła w czwartek kupon na cztery rublowe obligacje skarbowe OFZ. Obligacje te cieszyły się niegdyś dużym zainteresowaniem inwestorów zagranicznych ze względu na wysoką rentowność. Nie kwalifikują się jednak już do płatności ze względu na rosyjskie sankcje.

Doniesienia z Reutersa; Dodatkowe sprawozdania Jorgeliny do Rosario z Londynu i Karin Strohecker; Redakcja: Hugh Lawson i Alexander Smith