Prognoza gospodarcza z zimy 2024 r.: Opóźnione odbicie wzrostu gospodarczego w związku z szybszym spadkiem inflacji

Po słabym wzroście w zeszłym roku gospodarka UE weszła w 2024 r. ze słabszymi wynikami, niż oczekiwano. Zimowa prognoza śródokresowa Komisji Europejskiej koryguje wzrost zarówno w UE, jak i w strefie euro w dół do 0.5% w 2023 r. z 0.6% prognozowanych w jesiennej prognozie oraz do 0.9% (z 1.3%) w UE i 0.8% (z 1.2%) %) w strefie euro w 2024 r. W 2025 r. nadal oczekuje się wzrostu aktywności gospodarczej o 1.7% w UE i 1.5% w strefie euro.

Inflacja będzie zwalniać szybciej niż prognozowano jesienią. Prognozuje się, że w UE inflacja zharmonizowanego wskaźnika cen towarów i usług konsumenckich (HICP) spadnie z 6.3% w 2023 r. do 3.0% w 2024 r. i 2.5% w 2025 r. W strefie euro oczekuje się spowolnienia z 5.4% w 2023 r. do 2.7 % w 2024 r. i do 2.2 % w 2025 r. 

Wzrost gospodarczy ma odzyskać siłę w 2024 r. po słabym początku roku

W 2023 r. wzrost gospodarczy był hamowany przez erozję siły nabywczej gospodarstw domowych, silne zacieśnienie polityki pieniężnej, częściowe wycofanie wsparcia fiskalnego i spadający popyt zewnętrzny. Po o włos uniknięciu technicznej recesji w drugiej połowie ubiegłego roku, perspektywy dla gospodarki UE w pierwszym kwartale 2024 r. pozostają słabe.

Nadal jednak oczekuje się, że w tym roku aktywność gospodarcza będzie stopniowo przyspieszać. W miarę dalszego obniżania się inflacji wzrost płac realnych i odporny rynek pracy powinny wspierać odbicie konsumpcji. Pomimo spadających marż zysku inwestycje odniosą korzyści dzięki stopniowemu łagodzeniu warunków udzielania kredytów i dalszemu wdrażaniu Instrumentu na rzecz Odbudowy i Zwiększania Odporności. Ponadto oczekuje się normalizacji handlu z partnerami zagranicznymi po słabych wynikach w zeszłym roku.

Tempo wzrostu ma się ustabilizować od drugiej połowy 2024 r. do końca 2025 r.

Szybszy niż oczekiwano spadek inflacji

reklama

Spadek inflacji ogółem w 2023 r. był szybszy niż oczekiwano, do czego w dużej mierze przyczynił się spadek cen energii. W obliczu wyhamowania aktywności złagodzenie presji cenowej w drugiej połowie ubiegłego roku rozszerzyło się na inne towary i usługi.

Niższe od oczekiwań wyniki inflacji w ostatnich miesiącach, niższe ceny surowców energetycznych i słabsza dynamika gospodarcza powodują, że inflacja schodzi na ścieżkę spadkową bardziej stromą, niż przewidywano w jesiennej prognozie. Jednak w najbliższej perspektywie wygaśnięcie środków wsparcia energetycznego we wszystkich państwach członkowskich i wyższe koszty transportu w związku z zakłóceniami w handlu na Morzu Czerwonym wywrą pewną presję na wzrost cen, nie zakłócając procesu spadku inflacji. Oczekuje się, że do końca horyzontu prognozy inflacja zasadnicza w strefie euro osiągnie poziom nieco powyżej celu EBC, a inflacja w UE będzie nieco wyższa.   

Zwiększona niepewność w obliczu napięć geopolitycznych

Prognozie tej towarzyszy niepewność w obliczu przedłużających się napięć geopolitycznych i ryzyka dalszego pogłębienia się konfliktu na Bliskim Wschodzie. Oczekuje się, że wzrost kosztów transportu w następstwie zakłóceń w handlu na Morzu Czerwonym będzie miał jedynie marginalny wpływ na inflację. Dalsze zakłócenia mogą jednak skutkować ponownym pojawieniem się wąskich gardeł w dostawach, które mogą zdławić produkcję i spowodować wzrost cen.

W kraju ryzyko dla bazowych projekcji wzrostu i inflacji wiąże się z tym, czy konsumpcja, wzrost płac i marże zysku osiągną wynik gorszy od oczekiwań, czy też wyższy, oraz od tego, jak wysokie stopy procentowe utrzymają się i jak długo. Zagrożenia klimatyczne i rosnąca częstotliwość ekstremalnych zjawisk pogodowych również nadal stanowią zagrożenie. 

Tło

Prognoza gospodarcza zimowa 2024 r. stanowi aktualizację prognozy gospodarczej z jesieni 2023 r., skupiającą się na rozwoju PKB i inflacji we wszystkich państwach członkowskich UE.

Prognoza zimowa opiera się na zestawie założeń technicznych dotyczących kursów walut, stóp procentowych i cen towarów z datą graniczną 29 stycznia 2024 r. W przypadku wszystkich pozostałych danych napływających, w tym założeń dotyczących polityki rządu, prognoza ta uwzględnia informacje z do dnia 1 lutego 2024 r. włącznie.

Komisja Europejska publikuje co roku dwie prognozy kompleksowe (wiosną i jesień) oraz dwie prognozy śródokresowe (zimową i letnią). Prognozy śródokresowe obejmują roczny i kwartalny PKB i inflację na rok bieżący i następny dla wszystkich państw członkowskich, a także agregaty dla UE i strefy euro.

Następną prognozą Komisji będzie prognoza gospodarcza z wiosny 2024 r., której publikacja zaplanowana jest na maj.

Aby uzyskać więcej informacji

Pełny dokument: Prognoza gospodarcza z zimy 2024 r

Śledź Wiceprzewodniczący Dombrovskis na Twitterze: VDombrovskis

Obserwuj komisarza Gentiloni na Twitterze: @PaoloGentiloni

Śledź DG ECFIN na Twitterze: @ecfin

Udostępnij ten artykuł: