Brexit i City of London: Co się zmieniło?

Wielka Brytania i Unia Europejska uzgodniły w piątek nowy pakt usług finansowych po Brexicie, który pozwoli im współpracować w zakresie regulacji, ale niewiele poprawi dostęp City of London do bloku, pisze, Huw Jones.

Wielka Brytania opuściła Unię Europejską w styczniu, a jej sektor usług finansowych o wartości 130 miliardów funtów (179.17 miliardów dolarów) stracił bezpośredni dostęp do bloku, który był jej największym klientem, wartym około 30 miliardów funtów rocznie.

Relacje te pomogły ugruntować pozycję Londynu jako jednego z największych centrów finansowych na świecie i głównego źródła brytyjskich dochodów podatkowych.

Poniżej szczegółowo opisano, w jaki sposób zmieniła się zdolność City of London do dostępu do rynku UE i obsługi klientów w bloku.

CO ZMIENIŁO SIĘ W STYCZNIU DLA MIASTA?

Usługi finansowe nie były częścią umowy handlowej między UE a Wielką Brytanią, która weszła w życie w styczniu. Całkowity dostęp brytyjskich firm finansowych do UE dobiegł końca, a jakikolwiek przyszły dostęp będzie zależał od unijnego systemu znanego jako równoważność.

CZYM JEST NOWY PAKT WSPÓŁPRACY?

Pakt tworzy forum, podobne do tego, jakie UE ma już od lat ze Stanami Zjednoczonymi. Zapewni przestrzeń do nieformalnych i niewiążących dyskusji między organami nadzoru finansowego Wielkiej Brytanii i UE, ale nie będzie negocjować dostępu do rynku.

CZYM JEST RÓWNOWAŻNOŚĆ?

Odnosi się to do unijnego systemu, który zapewnia dostęp do rynku zagranicznym bankom, ubezpieczycielom i innym firmom finansowym, jeśli ich krajowe przepisy zostaną uznane przez Brukselę za „równoważne” lub tak solidne, jak przepisy w bloku.

reklama

Jest to niejednolita forma dostępu, która wyklucza działalność finansową, taką jak bankowość detaliczna. Daleko mu do ciągłego „paszportowania” lub pełnego dostępu, za którym lobbowały banki po brytyjskim referendum w 2016 r. za opuszczeniem UE.

Dostęp w ramach systemu równoważności może zostać cofnięty z miesięcznym wyprzedzeniem, co czyni go niewiarygodnym, ale Wielka Brytania ma nadzieję, że nowe forum regulacyjne pomoże przekonać Brukselę do uczynienia systemu bardziej przewidywalnym.

CZY PRZYZNANO RÓWNOWAŻNOŚĆ?

Bruksela przyznała jak dotąd równoważność tylko dwóm rodzajom działalności: od stycznia przez 18 miesięcy izby rozliczeniowe instrumentów pochodnych w Wielkiej Brytanii oraz rozliczanie irlandzkich transakcji papierami wartościowymi do czerwca.

Bruksela mówi, że „nie spieszy się” z przyznaniem równoważności, biorąc pod uwagę, że chce zbudować własne rynki kapitałowe, aby zmniejszyć zależność od miasta i zobaczyć, jak daleko Wielka Brytania chce odejść od zasad stosowanych w bloku.

W obliczu ograniczonego lub braku bezpośredniego dostępu firmy finansowe w Londynie przeniosły już 7,500 miejsc pracy i aktywa o wartości ponad biliona funtów do nowych centrów w UE, aby uniknąć zakłóceń dla klientów z UE.

Handel akcjami, obligacjami i instrumentami pochodnymi w euro opuścił Londyn, zmieniając Amsterdam w największe centrum handlu akcjami w Europie. Wielka Brytania i UE uzgodniły, że zarządzający aktywami w Londynie mogą nadal wybierać akcje w celu uzyskania funduszy w UE.

CZY UNIJNE FIRMY FINANSOWE MUSZĄ OPUŚCIĆ LONDYN?

Nie. Aby pomóc w utrzymaniu Londynu jako globalnego centrum finansowego, Wielka Brytania zezwala firmom z UE na pobyt przez okres do trzech lat, w nadziei, że będą one ubiegać się o stałe brytyjskie zezwolenie. Wielka Brytania jednostronnie zezwala również firmom finansowym w UE na oferowanie wybranych usług, takich jak ratingi kredytowe, bezpośrednio brytyjskim klientom.

Wielka Brytania zezwoliła brytyjskim firmom na korzystanie z platform handlu instrumentami pochodnymi w bloku, aby uniknąć zerwania interesów z klientami z UE.

O CO WSZYSTKO CHODZI O DYWERGENCJI?

Bruksela mówi, że nie przyzna dostępu do rynku, dopóki nie będzie miała jasnego wyobrażenia o tym, jak daleko Wielka Brytania chce odejść od zasad finansowych odziedziczonych po bloku, obawiając się, że City uzyska przewagę konkurencyjną nad bankami bloku.

Wielka Brytania zapowiedziała, że ​​nie będzie stosować niektórych przepisów UE, poprawi inne, takie jak normy dotyczące kapitału ubezpieczeniowego, i wprowadzi własną wersję oczekujących na rozpatrzenie europejskich regulacji dotyczących firm inwestycyjnych.

To także złagodzenie zasad notowań, zwiększenie atrakcyjności Wielkiej Brytanii dla fintechów, a także dzięki opublikowaniu propozycji uatrakcyjnienia rynku kapitałowego w skali globalnej. Zaczęło się już od złagodzenia ograniczeń dotyczących „ciemnego” lub anonimowego handlu akcjami, praktyki, której kraje UE nie ufają.

Wielka Brytania zapewnia, że ​​nie obniży standardów i będzie przestrzegać wszelkich zasad uzgodnionych na szczeblu światowym.

BREXIT ZAKOŃCZY RZĄDY LONDYNU JAKO NAJWYŻSZEJ FINANSOWEJ EUROPY

CENTRUM?

Na razie nie. Londyn nadal ma ogromną przewagę nad rywalami, Frankfurtem, Mediolanem i Paryżem, jeśli chodzi o handel akcjami, walutami i instrumentami pochodnymi oraz goszczenie zarządzających aktywami.

Firmy finansowe twierdzą, że przeniesienie większej ilości kapitału z Londynu, niż jest to konieczne w przypadku Brexitu, spowodowałoby niepotrzebną i kosztowną fragmentację rynku.

Ale w dłuższej perspektywie, jeśli UE zajmie twarde stanowisko w sprawie równoważności, a jej centra finansowe osiągną masę krytyczną w handlu kluczowymi klasami aktywów, atrakcyjność Londynu jako centrum finansowego zmaleje.

($ 1 = £ 0.7256)

Udostępnij ten artykuł: