Czynienia w zakresie regulacji rynków i produktów finansowych i ograniczyć handel wysokiej częstotliwości

Kompleksowe zasady rządzące rynkami finansowymi zostały nieformalnie uzgodnione przez negocjatorów Parlamentu i Rady Ministrów 14 stycznia. Przepisy te mają na celu zlikwidowanie luk w obowiązującym prawodawstwie, zapewniając, że rynki finansowe są bezpieczniejsze i wydajniejsze, inwestorzy są lepiej chronieni, handel towarami spekulacyjnymi jest ograniczany, a transakcje o wysokiej częstotliwości regulowane.

Nowe przepisy będą miały zastosowanie do firm inwestycyjnych, operatorów rynku i usług zapewniających przejrzystość posttransakcyjną w UE. Są one określone w dwóch aktach prawnych, z których jeden ma bezpośrednie zastosowanie między innymi z przejrzystością i dostępem do systemów obrotu oraz dyrektywą regulującą wydawanie zezwoleń i organizację systemów obrotu oraz ochronę inwestorów.

Struktura rynku

Wszystkie systemy umożliwiające uczestnikom rynku kupowanie i sprzedawanie instrumentów finansowych musiałyby działać jako rynki regulowane (RM), takie jak giełdy papierów wartościowych, wielostronne platformy obrotu (MTF) - takie jak NYSE EURONEXT lub zorganizowane platformy obrotu (OTF) zaprojektowane w celu zapewnienia, że ​​wszystkie miejsca obrotu są objęte dyrektywą w sprawie rynku instrumentów finansowych (MiFID). Obrót na OTF byłby ograniczony do instrumentów innych niż akcje, takich jak udziały w obligacjach, produkty finansowe strukturyzowane, uprawnienia do emisji lub instrumenty pochodne. Obowiązek obrotu gwarantowałby, że firmy inwestycyjne dokonują transakcji na akcjach w zorganizowanych systemach obrotu, takich jak RM lub MTF. Objęte tym obowiązkiem transakcje instrumentami pochodnymi musiałyby być zawierane na RM, MTF lub OTF.

ochrona inwestorów

Zgodnie z nowymi przepisami do obowiązków firm świadczących usługi inwestycyjne działania w najlepiej pojętym interesie klientów należeć będzie również projektowanie produktów inwestycyjnych dla określonych grup klientów zgodnie z ich potrzebami, wycofywanie z obrotu „toksycznych” produktów oraz zapewnienie, aby wszelkie informacje marketingowe były wyraźnie możliwe do zidentyfikowania jako takie i niewprowadzające w błąd. Klienci powinni być również informowani o tym, czy oferowane doradztwo jest niezależne, czy też nie, oraz o ryzyku związanym z proponowanymi produktami i strategiami inwestycyjnymi.

Towary

Negocjatorzy Parlamentu zapewnili, że po raz pierwszy właściwe organy będą uprawnione do ograniczenia wielkości pozycji netto, jaką dana osoba może zajmować w towarowych instrumentach pochodnych, biorąc pod uwagę ich potencjalny wpływ na ceny żywności i energii. Zgodnie z nowymi przepisami pozycje w towarowych instrumentach pochodnych (obrót w systemach obrotu i pozagiełdowych) byłyby ograniczone, aby wspierać uporządkowaną wycenę i zapobiegać zniekształceniom rynku i nadużyciom na rynku. Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych powinien określić metodę obliczania tych limitów, która ma być stosowana przez właściwe organy. Limity pozycji nie miałyby zastosowania do pozycji, które można obiektywnie zmierzyć jako zmniejszające ryzyko bezpośrednio związane z działalnością handlową.

Handel algorytmiczny o wysokiej częstotliwości

Parlament wprowadził również, po raz pierwszy na poziomie UE, zasady dotyczące algorytmicznego handlu instrumentami finansowymi. Zgodnie z tymi zasadami handel taki ma miejsce, gdy algorytm komputerowy automatycznie określa poszczególne parametry zleceń, takie jak: czy rozpocząć zlecenie, czas, cenę czy ilość. Każda firma inwestycyjna angażująca się w to musiałaby mieć skuteczne systemy i kontrole, takie jak „wyłączniki automatyczne”, które zatrzymują proces handlowy, jeśli zmienność cen stanie się zbyt wysoka. Aby zminimalizować ryzyko systemowe, stosowane algorytmy musiałyby zostać przetestowane w obiektach i zatwierdzone przez organy regulacyjne. Ponadto; rejestry wszystkich złożonych i anulowanych zamówień musiałyby być przechowywane i udostępniane na żądanie właściwego organu.

Reżim państwa trzeciego

Państwa trzecie, których przepisy są równoważne z nowymi przepisami UE, mogłyby korzystać z „paszportu UE” przy świadczeniu usług na rzecz profesjonalistów.

Udostępnij ten artykuł: