Komisja uruchamia obszerny pakiet mający na celu pełną integrację rynków finansowych UE

Komisja Europejska przyjęła kompleksowy pakiet środków mających na celu usunięcie barier i uwolnienie pełnego potencjału jednolitego rynku usług finansowych UE. Pakiet ten jest centralnym elementem strategii Unii Oszczędnościowo-Inwestycyjnej (SIU), której celem jest stworzenie bardziej zintegrowanego, wydajnego i konkurencyjnego systemu finansowego, zapewniającego obywatelom UE lepsze możliwości pomnażania majątku i wspierającego przedsiębiorstwa w dostępie do finansowania.

Niezbędna jest większa integracja rynków kapitałowych dla wzmocnienia siły gospodarczej UE i osiągnięcia strategicznych priorytetów, takich jak konkurencyjność, transformacja cyfrowa i ekologiczna, obronność i bezpieczeństwo. Głębsza integracja rynków finansowych nie jest celem samym w sobie, lecz środkiem do stworzenia jednolitego rynku usług finansowych, który jest większy niż suma jego części krajowych. Uproszczony dostęp do rynków kapitałowych obniża koszty i zwiększa atrakcyjność rynków dla inwestorów i przedsiębiorstw we wszystkich państwach członkowskich, niezależnie od ich wielkości.

Pomimo ostatnich postępów rynki finansowe UE pozostają znacząco rozdrobnione, małe i niekonkurencyjne, tracąc potencjalne korzyści skali i wzrost efektywności. W 2024 roku kapitalizacja rynkowa giełd papierów wartościowych wynosiła 73% PKB UE, w porównaniu z 270% w USA. Instytucje finansowe nadal borykają się z różnymi wymogami i praktykami w poszczególnych państwach członkowskich, co utrudnia działalność transgraniczną i ogranicza możliwości zarówno obywateli, jak i przedsiębiorstw, negatywnie wpływając na gospodarkę i konkurencyjność UE.

Przedstawiony dziś pakiet znacząco upraszcza unijne ramy regulacyjne i nadzorcze. Został on przedstawiony zaledwie dziewięć miesięcy po jego ogłoszeniu w strategii SIU, co podkreśla polityczne znaczenie i pilność tej kwestii.

Proponowane środki

Usuwanie przeszkód w integracji rynku i wykorzystanie skali
Celem pakietu jest wyeliminowanie barier w integracji w zakresie obrotu, obsługi potransakcyjnej i zarządzania aktywami. Ma on umożliwić uczestnikom rynku płynniejsze działanie w różnych państwach członkowskich, a tym samym zmniejszenie różnic w kosztach transakcji krajowych i transgranicznych. Proponowane środki obejmują rozszerzenie możliwości paszportyzacji dla rynków regulowanych (RM) i centralnych depozytów papierów wartościowych (CSD), wprowadzenie statusu „paneuropejskiego operatora rynku” (PEMO) dla operatorów systemów obrotu w celu uproszczenia struktur korporacyjnych i licencji w ramach jednego podmiotu lub jednego formatu licencji, a także usprawnienie transgranicznej dystrybucji funduszy inwestycyjnych (UCITS i AIF) w Unii.

Ułatwianie innowacji

Pakiet koncentruje się na usuwaniu barier regulacyjnych dla innowacji związanych z technologią rozproszonego rejestru (DLT). Dostosowuje on ramy regulacyjne w celu wsparcia tych technologii i zmienia rozporządzenie pilotażowe DLT (DLTPR) w celu złagodzenia ograniczeń, zwiększenia proporcjonalności i elastyczności oraz zapewnienia pewności prawnej, a tym samym wspierania wdrażania nowych technologii w sektorze finansowym.

Usprawnienie i wzmocnienie nadzoru

Usprawnienia ram nadzoru są ściśle powiązane z usuwaniem barier regulacyjnych. Celem pakietu jest wyeliminowanie niespójności i złożoności wynikających z rozdrobnienia krajowych podejść nadzorczych, zwiększenie skuteczności nadzoru i jego sprzyjanie działalności transgranicznej, a jednocześnie reagowanie na pojawiające się zagrożenia. Obejmuje to przeniesienie bezpośrednich kompetencji nadzorczych nad istotnymi infrastrukturami rynkowymi, takimi jak niektóre systemy obrotu, kontrahenci centralni (CCP), depozyty papierów wartościowych (CSD) i wszyscy dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów (CASP), do Europejskiego Urzędu Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA), a także wzmocnienie roli ESMA w zakresie koordynacji działań w sektorze zarządzania aktywami.

Uproszczenie i redukcja obciążeń

Podobnie jak w przypadku poprzednich środków SIU, pakiet ten jeszcze bardziej uprości ramy prawne rynków kapitałowych poprzez przekształcenie dyrektyw w rozporządzenia, usprawnienie uprawnień poziomu 2 oraz ograniczenie krajowych opcji i swobód, aby zapobiec nadmiernemu wdrażaniu przepisów.

Tło

Wzmocnienie gospodarki UE i wzmocnienie jej pozycji międzynarodowej są kluczowe dla mandatu Komisji Europejskiej. Kompas Konkurencyjności określa, jak osiągnąć te cele, a strategia Unii Oszczędnościowo-Inwestycyjnej (SIU) stanowi kluczowy element tego planu. Aby poprawić konkurencyjność UE, Rada Europejska podkreśla wagę stworzenia jednolitych i solidnych europejskich rynków kapitałowych, do których dostęp będzie miał każdy obywatel UE. W marcu 2025, Rada zwróciła się do Komisji o podjęcie prac nad nadzorem nad rynkiem kapitałowym i zmniejszeniem jego fragmentacji. Wrzesień 2025Parlament poparł plan Komisji dotyczący nowych przepisów mających na celu usprawnienie systemów handlowych i rozliczeniowych, usunięcie barier transgranicznych i aktualizację ram prawnych dla nowych technologii.

Następne kroki

Propozycje muszą teraz zostać wynegocjowane i zatwierdzone przez Parlament Europejski i Radę. Elementy te są ze sobą powiązane i razem tworzą spójny zestaw reform niezbędnych do ustanowienia prawdziwie jednolitego rynku w całym łańcuchu inwestycyjnym. Utrzymanie jednolitości pakietu ma kluczowe znaczenie. Komisja jest zdecydowana ściśle współpracować z Parlamentem Europejskim, państwami członkowskimi i innymi zainteresowanymi stronami, aby zapewnić szybkie i skuteczne wdrożenie tych środków.

Aby uzyskać więcej informacji

Pytania i odpowiedzi

Arkusz

Przyjęte środki w pakiecie integracji rynku

Udostępnij ten artykuł: