Kontakt z nami

EU

Porozmawiajmy o obligacjach: pięć pytań do EBC

DZIELIĆ:

Opublikowany

on

Używamy Twojej rejestracji, aby dostarczać treści w sposób, na który wyraziłeś zgodę, i aby lepiej zrozumieć Ciebie. Możesz zrezygnować z subskrypcji w dowolnym momencie.

Europejski Bank Centralny zbiera się w czwartek (11 marca) i zdominuje jeden temat: co zrobić z rosnącymi dochodami obligacji skarbowych, które pozostawione bez kontroli mogą zniweczyć wysiłki mające na celu przywrócenie gospodarki dotkniętej koronawirusem, napisać Dhara Ranasinghe i Ritvik Carvalho.

Niemieckie dziesięcioletnie koszty zadłużenia wzrosły w lutym o 10 punktów bazowych, co stanowi największy miesięczny wzrost od ponad trzech lat, przy podobnych ruchach w całej strefie euro.

Decydenci polityczni, od prezydent Christine Lagarde po głównego ekonomistę Philipa Lane'a, wyrazili zaniepokojenie. Rynki chcą znać plan gry.

reklama

Oto pięć kluczowych pytań na radarze.

1. Co zrobi EBC, aby powstrzymać rosnące rentowności obligacji?

Jak mówi członek zarządu Fabio Panetta, EBC nie powinien wahać się przed podniesieniem wolumenu zakupów obligacji i wykorzystać pełną siłę ognia 1.85 biliona euro (2.2 biliona dolarów) programu pandemicznych zakupów awaryjnych (PEPP).

reklama

Ekonomiści zgadzają się, ale decydenci są podzieleni. Niewykorzystany jest jeszcze niecały 1 bilion euro z OIPE. Kupowanie zwolniło ostatnio, być może ze względu na czynniki techniczne.

Jeszcze wyższe koszty pożyczek rządowych, grożące przeniesieniem na przedsiębiorstwa i konsumentów, powodują ból głowy dla EBC zmagającego się ze słabą gospodarką.

„Czy EBC jest w pełni świadomy zagrożeń?” - powiedział Carsten Brzeski, globalny dyrektor ds. Makroekonomicznych ING Research. „A jeśli tak, to czy chcą bardziej precyzyjnie określić, do czego są przygotowani - czy będą działać z zaawansowanymi zakupami OIPE?”

GRAFIKA: Program bodźców pandemicznych EBC

Reuters Graphic

2) Co dokładnie obserwuje EBC przy ocenie warunków finansowych?

Lagarde będzie naciskała na wyjaśnienie w tej sprawie.

Wyraziła zaniepokojenie wzrostem rentowności nominalnych. W uwagach innych urzędników oraz z ostatnich minut EBC zwrócono uwagę na realny lub skorygowany o inflację składnik rentowności jako kluczową determinantę warunków finansowych.

Oba wzrosły w tym roku, ale rzeczywiste plony są mniejsze.

Lane skupia się na ważonej PKB krzywej dochodowości obligacji skarbowych oraz krzywej overnight index swap (OIS).

Jaśniejszy obraz tego, który jest kluczowy, dałby rynkom lepsze wyobrażenie o progu bólu decydentów.

GRAFIKA: Która wydajność jest kluczowa?

Reuters Graphic

3) Jak bardzo EBC spodziewa się wzrostu inflacji w tym roku?

Przyspieszająca inflacja, która w najbliższych miesiącach może przekroczyć blisko 2% cel, oznacza, że ​​EBC prawdopodobnie podniesie swoją prognozę inflacji na 2021 r.

Lagarde może podkreślić, że niedawny wzrost cen jest spowodowany czynnikami jednorazowymi i powinien spaść.

Jednak opinie decydentów są różne. Szef Bundesbanku Jens Weidmann uważa, że ​​EBC będzie musiał „działać odpowiednio”, jeśli inflacja wzrośnie.

„Istnieją bardziej zróżnicowane poglądy na temat inflacji - pracownicy EBC i Lane uważają, że inflacja jest stłumiona, ale jastrzębie nie podzielają tego, a Weidmann niedawno podkreślił, że niemiecka inflacja prawdopodobnie przekroczy 3% w tym roku” - powiedział Jacob Nell, szef Ekonomia europejska w Morgan Stanley.

GRAFIKA: Przyspieszenie inflacji?

Reuters Graphic

4) Co EBC powie na temat perspektyw gospodarczych?

Ekonomiści spodziewają się, że średniookresowe perspektywy pozostaną zasadniczo niezmienione, z prognozą ożywienia w drugiej połowie 2021 r.

Lagarde może jednak podkreślić krótkoterminowe ryzyko pogorszenia sytuacji, gdy blok walczy z pandemią koronawirusa i blokadami.

Gospodarka prawie na pewno znajduje się w fazie podwójnej recesji, ponieważ sektor usług cierpi, ale nadzieje na szersze wprowadzenie szczepionek doprowadziły optymizm do trzyletniego szczytu, jak wykazała ankieta w zeszłym tygodniu.

GRAFIKA: Niespodzianki gospodarcze w strefie euro pozostaną pozytywne w 2021 roku

Reuters Graphic

5) Czy EBC odczuwa ulgę, że Draghi jest premierem Włoch?

Lagarde raczej nie będzie komentować polityki we Włoszech, gdzie jej poprzednik Mario Draghi został właśnie premierem. Jednak spadek kosztów pożyczki we Włoszech po jego nominacji to dobra wiadomość i łagodzi presję na EBC.

Luka dochodowości 10-letnich obligacji Włoch i Niemiec zmniejszyła się w lutym do najniższego poziomu od 2015 r .; ostatnie zawirowania w więziach nie bolały zbytnio.

Zaufany Draghi obiecał szeroko zakrojone reformy w celu ożywienia zrujnowanej gospodarki. Jego silnie proeuropejskie stanowisko jest postrzegane jako pozytywne dla Włoch i projektu euro.

GRAFIKA: spread obligacji włoskich podczas kryzysu COVID-19

Reuters Graphic

Komisja Europejska

NextGenerationEU: Komisja Europejska wypłaca Słowenii 231 mln euro prefinansowania

Opublikowany

on

Komisja Europejska wypłaciła Słowenii 231 mln euro w ramach prefinansowania, co stanowi 13% przydziału dotacji tego kraju w ramach instrumentu naprawy i odporności (RRF). Płatność zaliczkowa pomoże w rozpoczęciu wdrażania kluczowych środków inwestycyjnych i reformatorskich przedstawionych w słoweńskim planie naprawy gospodarczej i odporności. Komisja zatwierdzi dalsze wypłaty w oparciu o realizację inwestycji i reform przedstawionych w słoweńskim planie naprawy gospodarczej i odporności.

W całym okresie realizacji planu kraj ma otrzymać łącznie 2.5 mld euro, na które składają się 1.8 mld euro dotacji i 705 mln euro pożyczek. Dzisiejsza wypłata jest następstwem niedawnego pomyślnego wdrożenia pierwszych operacji pożyczkowych w ramach NextGenerationEU. Do końca roku Komisja zamierza zebrać do 80 mld euro długoterminowego finansowania, które zostanie uzupełnione krótkoterminowymi rachunkami UE, aby sfinansować pierwsze planowane wypłaty dla państw członkowskich w ramach NextGenerationEU.

RRF jest sercem NextGenerationEU, który zapewni 800 miliardów euro (w cenach bieżących) na wsparcie inwestycji i reform w państwach członkowskich. Słoweński plan jest częścią bezprecedensowej reakcji UE na wyjście silniejsze z kryzysu COVID-19, wspieranie zielonych i cyfrowych transformacji oraz wzmocnienie odporności i spójności naszych społeczeństw. A komunikat prasowy jest dostępna w Internecie.

reklama

Kontynuuj czytanie

Cypr

NextGenerationEU: Komisja Europejska wypłaca Cyprowi 157 mln euro prefinansowania

Opublikowany

on

Komisja Europejska wypłaciła Cyprowi 157 mln euro w ramach prefinansowania, co odpowiada 13% alokacji finansowej tego kraju w ramach instrumentu naprawy i odporności (RRF). Płatność zaliczkowa pomoże rozpocząć wdrażanie kluczowych środków inwestycyjnych i reformatorskich przedstawionych w planie naprawy gospodarczej i odporności Cypru. Komisja zatwierdzi dalsze wypłaty w oparciu o realizację inwestycji i reform przedstawionych w planie naprawy gospodarczej i odporności Cypru.

W całym okresie realizacji planu kraj ma otrzymać łącznie 1.2 mld euro, z czego 1 mld euro w formie dotacji i 200 mln euro w pożyczkach. Dzisiejsza wypłata jest następstwem niedawnego pomyślnego wdrożenia pierwszych operacji pożyczkowych w ramach NextGenerationEU. Do końca roku Komisja zamierza zebrać do 80 mld euro długoterminowego finansowania, które zostanie uzupełnione krótkoterminowymi rachunkami UE, aby sfinansować pierwsze planowane wypłaty dla państw członkowskich w ramach NextGenerationEU. Będąc częścią NextGenerationEU, RRF zapewni 723.8 mld euro (w cenach bieżących) na wsparcie inwestycji i reform w państwach członkowskich.

Cypryjski plan jest częścią bezprecedensowej reakcji UE na wyjście silniejsze z kryzysu COVID-19, wspieranie zielonych i cyfrowych transformacji oraz wzmocnienie odporności i spójności naszych społeczeństw. A komunikat prasowy jest dostępna w Internecie.

reklama

Kontynuuj czytanie

Belgia

Polityka spójności UE: Belgia, Niemcy, Hiszpania i Włochy otrzymują 373 mln euro na wsparcie usług zdrowotnych i społecznych, MŚP i włączenia społecznego

Opublikowany

on

Komisja przyznała 373 mln euro Europejski Fundusz Społeczny (EFS) i Europejski Fundusz Rozwoju Regionalnego (EFRR) programów operacyjnych (PO) w Belgii, Niemczech, Hiszpanii i we Włoszech, aby pomóc krajom zajmującym się reagowaniem na sytuacje kryzysowe koronawirusem i naprawą w ramach REACT-UE. W Belgii modyfikacja walońskiego PO udostępni dodatkowe 64.8 mln euro na zakup sprzętu medycznego dla usług zdrowotnych i innowacji.

Fundusze wesprą małe i średnie przedsiębiorstwa (MŚP) w rozwoju e-commerce, cyberbezpieczeństwa, stron i sklepów internetowych, a także regionalnej zielonej gospodarki poprzez efektywność energetyczną, ochronę środowiska, rozwój inteligentnych miast i niskoemisyjność infrastruktury publiczne. W Niemczech, w kraju związkowym Hesja, 55.4 mln euro wesprze infrastrukturę badawczą związaną ze zdrowiem, zdolności diagnostyczne i innowacje na uniwersytetach i innych instytucjach badawczych, a także inwestycje w badania, rozwój i innowacje w dziedzinie klimatu i zrównoważonego rozwoju. Niniejsza poprawka zapewni również wsparcie dla MŚP i funduszy na start-upy za pośrednictwem funduszu inwestycyjnego.

W Sachsen-Anhalt 75.7 mln euro ułatwi współpracę MŚP i instytucji w zakresie badań, rozwoju i innowacji, oraz zapewnienie inwestycji i kapitału obrotowego dla mikroprzedsiębiorstw dotkniętych kryzysem koronawirusa. Ponadto fundusze umożliwią inwestycje w efektywność energetyczną przedsiębiorstw, wsparcie innowacji cyfrowych w MŚP oraz zakup sprzętu cyfrowego dla szkół i instytucji kultury. We Włoszech krajowy program operacyjny „Integracja społeczna” otrzyma 90 mln euro na promowanie integracji społecznej osób doświadczających poważnej deprywacji materialnej, bezdomności lub skrajnej marginalizacji, poprzez usługi „Housing First”, które łączą zapewnienie natychmiastowego mieszkania z usługami socjalnymi i usługami zatrudnienia. .

reklama

W Hiszpanii do PO EFS dla Kastylii i León zostanie dodanych 87 mln euro, aby wesprzeć osoby prowadzące działalność na własny rachunek i pracowników, których umowy o pracę zostały zawieszone lub skrócone z powodu kryzysu. Pieniądze pomogą również mocno dotkniętym firmom uniknąć zwolnień, zwłaszcza w sektorze turystycznym. Wreszcie fundusze są potrzebne, aby umożliwić kontynuowanie podstawowych usług socjalnych w bezpieczny sposób i zapewnić ciągłość edukacji podczas pandemii poprzez zatrudnienie dodatkowego personelu.

REACT-EU jest częścią NextGenerationEU i zapewnia 50.6 mld EUR dodatkowego finansowania (w cenach bieżących) na programy polityki spójności w latach 2021 i 2022. Działania koncentrują się na wspieraniu odporności rynku pracy, miejsc pracy, MŚP i rodzin o niskich dochodach, a także tworzeniu przyszłościowych podstaw dla zielone i cyfrowe przemiany oraz trwałe ożywienie społeczno-gospodarcze.

reklama

Kontynuuj czytanie
reklama
reklama
reklama

Trendy