NextGenerationSiedmiokrotna nadsubskrypcja emisji obligacji o wartości 20 mld EUR

Komisja Europejska osiągnęła kluczowy kamień milowy we wdrażaniu swojego planu naprawy, emitując dług o wartości 20 miliardów euro w celu sfinansowania NextGenerationEU. Obligacje charakteryzowały się siedmiokrotną nadsubskrypcją pomimo bardzo skromnego oprocentowania na poziomie 0.1%. W sumie UE zgromadzi 800 miliardów euro na rynkach kapitałowych, aby sfinansować – jak mamy nadzieję – transformacyjny program inwestycyjny na całym kontynencie. 

Przewodnicząca Komisji Europejskiej von der Leyen powiedziała: „To największa emisja obligacji instytucjonalnych w historii Europy i bardzo się cieszę, że wzbudziła ona duże zainteresowanie szerokiego grona inwestorów”.

Niektórzy opisali decyzję Europy o emisji obligacji w tym roku jako „moment hamiltonowski”. Komisarz Hahns powiedział: „Chcę być nieco bardziej skromny, konkretny i pewny siebie i powiedzieć: to prawdziwie europejski moment, ponieważ pokazuje innowacyjność i transformacyjną moc UE”.

Jak zielony rośnie Twój ogród?

Komisarz Hahn powiedział, że UE wyemituje zielone obligacje jesienią. UE wprowadzi je na rynek po ustaleniu swojego standardu UE dotyczącego obligacji ekologicznych, co podwoi obecną liczbę zielonych obligacji na rynku. Hahn porównał to do sposobu, w jaki obligacje SURE potroiły rynek obligacji społecznych. Zielone obligacje będą stanowić około 30% całkowitego zadłużenia UE wynoszącego około 270 miliardów euro w cenach bieżących.  

Persona non grata

Zapytany o decyzję Komisji Europejskiej o wykluczeniu niektórych banków z tej rundy emisji, Hahns powiedział, że choć wiele banków spełniło kryteria udziału w główna sieć dealerskaistniały nierozstrzygnięte kwestie prawne, które należało rozwiązać. Powiedział: „Banki muszą wykazać i udowodnić, że podjęły wszystkie niezbędne działania zaradcze, których zażądała Komisja”, ale dodał: „Jesteśmy zainteresowani włączeniem wszystkich kluczowych graczy i banków, które zakwalifikowały się do się dla głównej sieci dealerskiej, ale oczywiście należy przestrzegać aspektów prawnych.”

W maju 2021 r. Komisja Europejska stwierdziła, że ​​kilka banków naruszyło unijne przepisy antymonopolowe poprzez udział grupy traderów w kartelu na rynku pierwotnym i wtórnym europejskich obligacji rządowych („EGB”). Niektóre z zaangażowanych banków nie zostały ukarane grzywną, ponieważ ich naruszenie nie nastąpiło w okresie przedawnienia grzywien. Grzywny nałożone na pozostałe banki wyniosły łącznie 371 mln EUR.

Zarządzający funduszami prowadzą w tabeli

W popycie dominowali zarządzający funduszami (37%) i banki skarbowe (25%), a w dalszej kolejności banki centralne/instytucje oficjalne (23%). W ujęciu regionalnym 87% transakcji przypadło inwestorom europejskim, w tym Wielkiej Brytanii (24%), 10% inwestorom azjatyckim i 3% inwestorom z obu Ameryk, Bliskiego Wschodu i Afryki.

Tło

NextGenerationEU pozyska do około 800 miliardów euro od chwili obecnej do końca 2026 r. Oznacza to zaciągnięcie pożyczki w wysokości około 150 miliardów euro rocznie, która zostanie spłacona do 2058 r.

W ramach programu SURE Komisja wyemitowała obligacje i przekazała wpływy bezpośrednio krajowi beneficjentowi na takich samych warunkach, jakie otrzymała (pod względem stopy procentowej i terminu zapadalności). Sprawdziło się to w przypadku niewielkich potrzeb finansowych, ale wielkość i złożoność programu NextGenerationEU wymaga zróżnicowanej strategii finansowania. 

W celu zachowania elastyczności w zakresie dostępu do rynku oraz zarządzania potrzebami w zakresie płynności i profilem zapadalności, wykorzystywanych będzie wiele instrumentów finansowych (obligacje UE o różnych terminach zapadalności, z których część zostanie wyemitowana jako zielone obligacje NextGenerationEU, a także bony UE – papiery wartościowe o krótszym terminie zapadalności) i technik (synidacja – zwykle preferowana przez emitentów ponadnarodowych oraz aukcje – zwykle preferowane przez państwa narodowe). 

Udostępnij ten artykuł: